Aktualności

S&P obniża rating rosyjskiego długu do kategorii śmieciowej
Tymczasem firma ratingowa S&P Global odebrała rosyjskiemu państwowemu dłużnemu ratingowi potrójnego B, obniżając go do poziomu „obligacji śmieciowych”: co to oznacza? Oznacza to, że jeśli rosyjskie banki — niezależnie od tego, czy zostały objęte sankcjami, czy nie — chcą pożyczek zabezpieczonych rosyjskimi obligacjami rządowymi, będą musiały dostarczyć więcej zabezpieczeń, w przeciwnym razie bank zbankrutuje. Rosyjski bank centralny drukuje ruble, aby sprostać zapotrzebowaniu na pieniądze, ale spowodowało to już gwałtowny wzrost inflacji i utratę wartości waluty krajowej. Jednocześnie rosyjskie stopy procentowe zostały podniesione z 9,5% do 20%, aby zachęcić do depozytów, a tym samym zwiększyć gwarancje.

Ale jakie będą konsekwencje tego wszystkiego? S&P przygotowało analizę punkt po punkcie tego, co oznaczają sankcje finansowe wobec Rosji.

Inwestorzy, jak piszą, wkrótce mogą zacząć domagać się „premii za niepewność” w postaci wyższych zwrotów. Wzrost stóp referencyjnych w połączeniu z rosnącymi spreadami może położyć kres historycznej serii korzystnych warunków finansowania. Bariery operacyjne i strukturalne oraz wysoce zadłużone małe i średnie przedsiębiorstwa mogą wpłynąć na jakość kredytową.
Ożywienie gospodarcze po pandemii może zostać poważnie utrudnione przez obecną sytuację, która dotyka wszystkie regiony świata w sposób asymetryczny, w zależności od ich zależności od Rosji. Z drugiej strony Chiny nie będą w stanie w pełni zastąpić, a na pewno nie natychmiast, utraconego eksportu Rosji do reszty świata, ponieważ stanowią one tylko 14% z nich.
Jeśli chodzi o banki narażone na Rosję - głównie OTP, Raiffeisen Bank International, Société Générale i UniCredit - S&P jest optymistycznie nastawione, że będą w stanie wytrzymać cios, tak jak w poprzednich okresach stresu. To samo dotyczy innych międzynarodowych banków, które mogą doświadczyć spadku aktywności, ale nadal utrzymują się dzięki wykorzystaniu krótkoterminowych okazji.
Ceny energii i towarów, wraz ze zmiennością rynku, mogą osłabić zaufanie do ożywienia gospodarczego. Jednak według S&P potrzeba będzie znacznie większego ciosu, aby nadwątlić wartość aktywów osób fizycznych i firm, a w konsekwencji siłę banków. Jednak ryzyko eskalacji inwazji, która prowadzi do tej sytuacji, nadal jest na horyzoncie.
Według S&P, głównym tematem w Europie pozostaje energia. UE jest importerem netto 70% ropy naftowej, 19% gazu ziemnego, 6% LNG i 3% węgla. Jedna czwarta tej kwoty pochodzi z Rosji; konkretnie 47% gazu i 25% ropy naftowej. Pytanie brzmi zatem, jak szybko Europa może zastąpić to wszystko, dywersyfikując swoje źródła dostaw: mogą minąć lata, zanim inwestycje w odnawialne lub nawet jądrowe źródła energii staną się rzeczywistością.